- Trading de spot: los usuarios compran y venden criptomonedas usando monedas fiat o stablecoins (por ejemplo, USDT) y reciben inmediatamente la propiedad del activo.
- Trading con margen: los usuarios piden prestados fondos para amplificar el tamaño de su posición, aumentando tanto las ganancias como las pérdidas potenciales. El apalancamiento está determinado por la cantidad prestada en relación con el colateral del usuario.
- Trading de futuros: los usuarios operan con contratos de derivados con apalancamiento, que se ajusta dinámicamente en función del valor de la posición. Un apalancamiento elevado aumenta el riesgo de liquidación si el margen es insuficiente.
- Tokens ETF apalancados: estos tokens tienen apalancamiento incorporado, lo que amplifica los movimientos de los precios de los activos sin necesidad de margen ni préstamos. Los usuarios pueden operar con ellos como activos de spot sin preocuparse por la liquidación.
Comparación de características: Spot, tokens ETF apalancados y Contratos de futuros
| Característica | Spot | Tokens ETF apalancados | Contratos de futuros |
|---|---|---|---|
| Requisito de margen | No se requiere margen | No se requiere margen | Margen requerido |
| Apalancamiento | Ninguno | Apalancamiento fijo | Apalancamiento alto, sin rango fijo |
| Riesgo de liquidación | Ninguno | Ninguno | Existe |
| Método de trading | Compra y venta | Compra y venta | Posiciones largas y cortas |
| Complejidad operativa | Simple | Simple | Complejo |
| Escenario de inversión | Mercado alcista (largo) | Mercados de tendencias (largo y corto) | Mercados volátiles |
| Periodo de holdeo adecuado | Holdear a largo plazo | Trading a corto plazo | Trading a corto plazo |
| Fuente de rentabilidad | Apreciación del precio | Fluctuaciones de precios | Fluctuaciones de precios |
| Tolerancia al riesgo | Bajo | Medio | Alto |
Comparación de rendimiento: tokens apalancados spot, futuros y ETF en diferentes condiciones de mercado
Los tokens ETF apalancados funcionan mejor en mercados con tendencia, pero pueden experimentar un deterioro en mercados volátiles o inestables. Comparemos su rendimiento usando BTC3L (ETF BTC largo 3x) en diferentes condiciones de mercado. Supongamos que el precio del BTC comienza en 200 $.
Mercado unidireccional: unidireccional al alza
Si el BTC sube de 200 a 220 $ en dos días:
A continuación se muestra cómo se calcula el beneficio:
El primer día, el precio de un BTC sube de 200 $ a 210 $, la tasa de fluctuación es del +5 %.
El valor liquidativo (NAV) de BTC3L pasa a ser de 200 $ (1+5 %× 3)=230 $.
El segundo día, el precio de un BTC sube de 210 $ a 220 $, la tasa de fluctuación es del +4,76 %. El valor liquidativo de BTC3L pasa a ser de 230 $ × (1 + 4,76 % × 3) = 262,84 $.
En conclusión, la tasa de fluctuación en estos dos días es (262,84 $ - 200 $) / 200 $ × 100 % = 31,4 %, que es superior al 30 %.
| Día | Precio de BTC | Rentabilidad de BTC en spot | BTC3L NAV (ETF 3x) | Rebtabilidad de BTC3L | Rentabilidades de futuros de 3×BTC |
|---|---|---|---|---|---|
| 0 | 200 $ | 0 % | 200 $ | 0% | 0% |
| 1 | 210 $ (+5 %) | 5 % | 200 $ (1+5 % × 3)= 230 $ | 15 % | 15 % |
| 2 | 220 $ (+4,76 %) | 10 % | 230× (1 + 4,76 % × 3)= 262,84 $ | 31,40 % | 30 % |
- Los tokens ETF apalancados superan a los contratos de futuros en los mercados con tendencia alcista debido al interés compuesto.
Mercado unidireccional: unidireccional a la baja
Si el BTC cae de 200 $ a 180 $ en dos días:
A continuación se muestra cómo se calcula la pérdida:
El precio del BTC cae un 5 % el primer día. El valor liquidativo de BTC3L se convierte en: 200 $ (1-5 % × 3) = 170 $.
El precio vuelve a caer el segundo día y la tasa de fluctuación es del -5,26 %.
El valor liquidativo de BTC3L pasa a ser de 170 $ (1-5,26 % × 3) = 143,17 $.
La tasa de fluctuación general en estos dos días es (143,17 $ - 200 $) / 200 $ × 100 % = -28,4 %, que es superior al -30 %.
| Día | Precio de BTC | Rentabilidad spot de BTC | BTC3L NAV (ETF 3x) | Rentabilidad de BTC3L | Rentabilidades de futuros de 3×BTC |
|---|---|---|---|---|---|
| 0 | 200 $ | 0 % | 200 $ | 0 % | % |
| 1 | 190 $ (-5 %) | -5 % | 200 $ (1-5 % × 3)=$170 | -15 % | -15% |
| 2 | 180 $ (-5,26 %) | -10 % | 170 $ (1-5,26 % × 3) = 143,17 $ | -28,40 % | -30 % |
- Los tokens ETF apalancados sufren una caída de la volatilidad, lo que provoca pérdidas incluso cuando el precio vuelve a su nivel original.
Mercado inestable: aumento del precio seguido de una disminución
Si BTC sube a 210 $ pero luego vuelve a bajar a 200 $:
El primer día, el precio de un BTC sube de 200 $ a 210 $, la tasa de fluctuación es del +5 %.
El valor liquidativo de BTC3L pasa a ser de 200 $ (1+5 % × 3) = 230 $.
Al segundo día, el precio cae de 210 $ a 200 $, la tasa de fluctuación es del -4,76 %.
El valor liquidativo de BTC3L pasa a ser de 230 $ (1-4,76 % × 3) = 197,16 $; la tasa de fluctuación global en estos dos días es (197,16 $ - 200 $) / 200 $ × 100 % = -1,42 %, que es inferior al 0 %.
| Día | Precio de BTC | Rentabilidad de BTC en spot | BTC3L NAV (ETF 3x) | Rentabilidad de BTC3L | Retorno de futuros de 3×BTC |
|---|---|---|---|---|---|
| 0 | 200 $ | 0 % | 200 $ | 0 % | 0 % |
| 1 | 210 $ (+5 %) | 5 % | 200 $ (1 + 5 % × 3) = 230 $ | 15 % | 15 % |
| 2 | 200 $ (-4,76 %) | 0 % | 230 $ (1-4,76 % × 3) = 197,16 $ | -1,42 % | 0 % |
- Los tokens ETF apalancados sufren una caída de la volatilidad, lo que provoca pérdidas incluso cuando el precio vuelve a su nivel original.
Mercado inestable: disminución del precio seguida de un aumento
Si el BTC cae a 190 $ y luego se recupera a 200 $:
El primer día, el precio del BTC cae un 5 %.
El valor liquidativo de BTC3L pasa a ser de 200 $ (1-5 % × 3) = 170 $.
El segundo día, el precio vuelve a subir de 190 $ a 200 $. La tasa de fluctuación es del +5,26 %.
El valor liquidativo de BTC3L pasa a ser de 170 $ (1 + 5,26 % × 3)=196,83 $.
La tasa de fluctuación global en estos dos días es (196,83 $- 200 $)/200 $ × 100 % = -1,59 %, que es inferior al 0 %.
| Día | Precio de BTC | Rentabilidad de BTC en spot | NAV de BTC3L (ETF 3x) | Rentabilida de BTC3Lo | Rentabilidad de futuros de 3×BTC |
|---|---|---|---|---|---|
| 0 | 200 $ | 0 % | 200 $ | 0 % | 0 % |
| 1 | 190 $ (-5 %) | -5 % | 200 $ (1-5 % × 3) = 170 $ | -15 % | -15 % |
| 2 | 200 $ (+5,26 %) | 0 % | 170 $ (1 + 5,26 % × 3) = 196,83 $ | -1,59 % | 0 % |
- Los tokens ETF apalancados pierden valor en los mercados de movimiento lateral debido a los efectos compuestos y al reequilibrio.
Conclusiones clave
Los tokens ETF apalancados funcionan bien en mercados unilaterales debido al efecto compuesto, a menudo superando a los futuros estándar.
En mercados volátiles o de movimiento lateral, los tokens ETF apalancados experimentan un decaimiento, lo que conduce a un bajo rendimiento
- Los tokens ETF apalancados son adecuados para el trading a corto plazo pero no para mantener a largo plazo debido a los efectos de reequilibrio.
Conclusión
Los tokens ETF apalancados son más adecuados para el trading a corto plazo y los mercados con tendencia, pero no para mantenerlo a largo plazo debido a los efectos de capitalización y reequilibrio. Los inversores deben comprender plenamente los riesgos antes de operar.
Advertencia de riesgo:
Los tokens ETF apalancados son derivados financieros de alto riesgo. Este análisis es solo para fines educativos y no constituye asesoramiento de inversión. Los usuarios deben evaluar cuidadosamente el producto antes de operar y gestionar el riesgo de manera adecuada.
